2024年焦炭市場受終端需求欠佳影響，整體呈現出震蕩偏弱的走勢。雖然焦炭價格在季節旺季及利好政策的帶動下出現階段性反彈，但由于焦炭產能長期處于過剩局面，供應彈性較強，加之國內需求持續低迷，政策力度不及預期，交易回歸逐漸現實，且鋼廠在利潤欠佳時多有向上游索取利潤的行為，焦炭價格重回下跌趨勢。

       一季度煤炭價格持續下跌，焦炭成本支撐不足，疊加前期成材市場淡季特征明顯，后期終端復工進程緩慢，鋼廠盈利能力受到抑制，生產積極性不足，高爐開工始終處于低位，對焦炭采購較為謹慎，焦炭上下游均趨弱，焦炭價格承壓下行。

       二季度下游負反饋作用逐漸減退，原料煤價格率先上漲，焦炭成本支撐開始顯現;但由于入爐成本的持續增加，焦爐開工未出現大幅提升，焦炭資源開始緊俏;而鋼廠在需求釋放的背景下利潤逐漸修復，鐵水產量逐日回升，焦炭日耗隨之提高，焦炭市場向供不應求發展，焦價觸底反彈。

       2023年下半年焦炭市場震蕩走弱。三季度重大會議結束后市場預期落空，焦炭在成本與需求均無有力支撐的背景下連續落地八輪提降，但隨著終端需求逐漸釋放，鋼廠盈利能力好轉，對原料控量行為減少，同時焦煤價格快速反彈，焦炭底部支撐增強，焦炭市場止跌回漲。

       四季度前期政府集中出臺宏觀利好政策影響延續，加之十一假期前后鋼廠補庫需求釋放，推動焦炭繼續上漲;但隨著市場預期走弱，鋼材價格回落，市場的落腳點重新回到實際需求上，在鋼廠利潤收窄以及鐵水逐步見頂的趨勢下，打壓焦炭價格重新被提上議程。

       2025年焦化行業面臨的最大問題依然是產能過剩，且趨勢或將不斷惡化，低利潤會是常態;但企業的自主調節能力在不斷增強，同時考慮到明年政策轉向后對成材需求存在一定刺激，鋼廠低庫存策略下也存在補庫預期，在需求旺季和高爐復產周期階段，焦炭價格存在反彈機會。

       2025年焦炭消費將繼續跟隨鋼鐵表現，考慮到國內政策已經發生轉向，經濟增長成為明年的主基調，在逆周期調節的大背景下，鋼鐵行業有望實現供需增長，由于廢鋼供給彈性受價格影響較大，生鐵依舊是保證鋼鐵產量的關鍵，因此明年生鐵產量維持增長具有較大可能性，隨之將帶動焦炭剛需提升，同時下游在低庫存情境下也存在一定的補庫預期。不過鋼材需求釋放需要一定時間，且全球焦炭產能快速增長，看漲空間不宜過度樂觀。